“Después de una fuerte caída en 2020, solo se espera una recuperación leve y de varias velocidades en América Latina y el Caribe en 2021”, señala el Fondo en su nuevo informe de “Perspectivas Económicas Globales” (WEO), divulgado este martes. En 2020, la economía regional latinoamericana se hundió un 7 %, según los últimos cálculos del FMI, que en enero había estimado una caída mayor, del 7,4 %.



En su análisis, los expertos macroeconómicos explican que el desarrollo esperado para este año se debe en gran parte al crecimiento de los grandes países exportadores de la región, como Argentina, Brasil y Perú, que se han visto impactados positivamente por el repunte de la manufactura mundial en la segunda mitad de 2020.



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<h3 class="wp-block-heading" id="h-venezuela-acelera-la-contracci-n-de-su-econom-a">Venezuela acelera la contracción de su economía</h3>



El comercio exterior en Latinoamérica tuvo en 2020 su peor rendimiento desde la Gran Recesión (2008) al desplomarse un 13 %, pero la caída fue 10 puntos menor de lo previsto debido al repunte de la demanda en los principales socios de la región, especialmente China, de acuerdo a un estudio de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal).



Así, las tres grandes economías de Latinoamérica, Brasil, México y Argentina, crecerán este año el 3,7 %, el 5 %, y el 5,8 %, respectivamente, según el FMI. Otros países latinoamericanos, como Colombia, Chile y Perú, también avanzarán el 5,1 %, el 6,2 %, y el 8,5 %, respectivamente. Por el contrario, Venezuela sufrirá una contracción económica del 10 %.



El FMI advierte en su informe de que las perspectivas a más largo plazo siguen dependiendo de la trayectoria de la pandemia. “Con algunas excepciones -por ejemplo, Chile, Costa Rica o México-, la mayoría de los países no han obtenido suficientes vacunas para cubrir a sus poblaciones”, destaca la organización multilateral en su informe, que analiza las perspectivas económicas de todo el mundo.



Por otro lado, las proyecciones de 2021 para las economías caribeñas, dependientes mayoritariamente del turismo, uno de los sectores más afectados por la pandemia del coronavirus a nivel global, se han revisado a la baja en 1,5 puntos, hasta el 2,4 %.

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FMI: Economías de Latam crecerán más de lo esperado

Para el Fondo Monetario Internacional (FMI), sin embargo, la recuperación será dispar y la falta de vacunas continuará siendo un lastre, pronosticó el Fondo Monetario Internacional.



En su reporte Perspectivas de la Economía Mundial, el FMI estimó una expansión de un 6,2% para Chile este año y de 3,8% para 2022.&nbsp;



Para América Latina y el Caribe previó un crecimiento de 4,6% en 2021 -una mejoría de 0,5 puntos porcentuales en comparación con la estimación anticipada de enero- y de 3,1% para 2022, tras sufrir una contracción de 7% el año pasado.



La revisión frente al informe oficial de octubre implica un alza de 1 punto porcentual en la expansión del PIB regional, impulsada por la recuperación de la actividad global, la reapertura parcial de las economías tras la emergencia del COVID y el inicio de programas de vacunación en naciones ricas y en desarrollo.



&#8220;Sin embargo, las perspectivas a más largo plazo (de América Latina) siguen dependiendo de la trayectoria de la pandemia&#8221;, dijo el Fondo. “Con algunas excepciones, por ejemplo Chile, Costa Rica y México, la mayoría de los países no han asegurado suficientes vacunas para la totalidad de sus poblaciones”, agregó.



Brasil, la principal economía latinoamericana, arrojará un avance de 3,7% este año, un ajuste positivo de apenas 0,1 puntos porcentuales en vista del marcado impacto de la pandemia y tras ver un declive de 4,1% del PIB en el 2020. En el 2022 se prevé una expansión del 2,6%.



El reporte ajustó también la proyección de crecimiento para México, a un 5% durante este año y un 3% en 2022. El reflote se perfila por la capacidad exportadora del país y sus fuertes vínculos comerciales con Estados Unidos, donde se espera para este año uno de los ritmos de expansión más veloces en al menos cuatro décadas.



&#8220;Luego del drástico descenso del 2020, solo se espera una recuperación moderada y ritmos desiguales de crecimiento en Latinoamérica y el Caribe en 2021&#8221;, dijo el reporte, en un panorama que se despega de la robusta mejoría en las proyecciones económicas a nivel global.



La disparidad en la región con sus esfuerzos por salir de la crisis ocurre en momentos en que muchos países enfrentan nuevas olas pandémicas que están poniendo al borde del colapso a sus sistemas de salud. Sudamérica enfrenta actualmente un rebrote de casos y muertes por COVID peor al del año pasado.



El organismo con sede en Washington pronosticó, sin embargo, una fortaleza de los precios y la demanda de las materias primas para los próximos meses -en especial del petróleo y los metales básicos- que seguirá beneficiando a naciones como Brasil, Perú, Chile y Argentina.



En cambio, el Fondo bajó sus previsiones para las economías caribeñas dependientes del turismo entre 1,5 y 2,4 puntos porcentuales para este año.



La economía argentina, que se contrajo 10% el año pasado según los cálculos del Fondo, se expandirá 5,8% en 2021 y moderará la actividad a 2,5% el año siguiente, indicó el informe.



Las perspectivas llamaron la atención sobre el aumento de la inequidad en los meses de la pandemia y calculó que 95 millones de personas cayeron en la pobreza extrema en el mundo en 2020.



REUTERS

FILE PHOTO: A participant stands near a logo of IMF at the International Monetary Fund - World Bank Annual Meeting 2018 in Nusa Dua

FMI subió previsiones para Chile y América Latina en general, pero advirtió de falta de vacunas

La Reserva Federal está lejos de estar segura de que su guerra contra la inflación haya terminado y está dispuesta a subir las tasas de interés más allá de su actual máximo de 22 años si es necesario, dijo el presidente del banco central, Jerome Powell, apagando el reciente aumento del mercado de valores impulsado en gran medida por el optimismo sobre la dirección de la política monetaria.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-hechos-clave">HECHOS CLAVE</h2>



La Reserva Federal “no está segura” de que su política actual sea “suficientemente restrictiva” para reducir la inflación anual a su objetivo de largo plazo del 2%, dijo Powell en declaraciones preparadas ante un panel del Fondo Monetario Internacional, FMI.



Powell dijo que el banco “no dudará” en volver a subir la tasa de los fondos federales, y agregó que “no está asegurado” que se avance más en la desaceleración de la estabilidad de precios.



Los mercados de valores valoraron el comentario de Powell como agresivo.



El S&amp;P 500 cayó alrededor de un 0,4% después de la publicación de su discurso, cayendo a una pérdida del 0,8% en el día, mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años aumentaron 13 puntos básicos de inmediato, ya que los operadores descontaron una mayor probabilidad de un mayor ajuste por parte de la Reserva Federal.



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<h2 class="wp-block-heading" id="h-antecedentes-clave">ANTECEDENTES CLAVE</h2>



Los comentarios de Powell son los primeros públicos sobre política monetaria desde el miércoles pasado, cuando habló con los periodistas tras la decisión del comité de fijación de políticas de la Reserva Federal de mantener estable la tasa de los fondos federales y aparentemente indicó que la Reserva Federal está satisfecha con los frutos de su aumento de tasas.&nbsp;Desde marzo pasado, la Reserva Federal aumentó las tasas del 0% al 0,25%, del 5,25% al 5,5%.&nbsp;La inflación ha disminuido, con el índice de precios al consumidor bajando de un máximo de cuatro décadas de más del 9% el verano pasado al 3,7% el mes pasado.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-cita-crucial">CITA CRUCIAL</h2>



“Aún creemos que la Reserva Federal ha terminado con las subidas para este ciclo, pero el discurso de hoy debería servir como aviso de que su retórica debe seguir siendo agresiva hasta que hayan visto una mayor mejora en la inflación”, escribió el economista jefe de JPMorgan en Estados Unidos, Michael Feroli, en una nota a sus clientes.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-tangente">TANGENTE</h2>



Antes del jueves de la semana pasada, el S&amp;P subió durante ocho sesiones consecutivas, saltando más del 6%, gracias en gran parte a las esperanzas de que Powell y compañía aliviarían la fuerte presión de las tasas más altas sobre las acciones. 



Este lunes, según Bloomberg,&nbsp;los futuros de acciones estadounidenses apuntaban a un comienzo ligeramente más débil para Wall Street,&nbsp;luego de dos semanas de sólidas ganancias, mientras los inversores esperaban datos de inflación que pudieran mostrar si la Reserva Federal ha terminado de subir las tasas de interés.



“El mercado parece estar convencido de que la Reserva Federal está lista para declarar la victoria en su campaña para sofocar la inflación”,&nbsp;escribió el estratega financiero de LPL, Quincy Krosby, explicando el razonamiento de las fuertes ganancias en los días previos a los últimos comentarios de Powell.



Este artículo fue publicado en <a href="https://www.forbes.com/sites/dereksaul/2023/11/09/federal-reserve-wont-hesitate-to-raise-rates-again-if-necessary-powell-says/?utm_source=newsletter&amp;utm_medium=email&amp;utm_campaign=dailydozen&amp;cdlcid=64f23337554da33a6b3aa85f&amp;section=business&amp;sh=2acb566e5a77">Forbes USA</a>



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La Reserva Federal “no dudará” en volver a subir las tasas si es necesario, dice Powell

Jerome-Powell

La directora del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, alertó este domingo sobre un aumento de los riesgos para la estabilidad financiera mundial y llamó a permanecer vigilantes ante las implicaciones potenciales de la crisis bancaria para la economía.



Georgieva hizo estas declaraciones en Pekín, en un discurso ofrecido con motivo de su participación en el China Development Forum en el que reconoció que los riesgos para la estabilidad financiera han aumentado.







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“En un momento de mayores niveles de deuda, la rápida transición de un período prolongado de bajas tasas de interés a tasas mucho más altas, necesarias para combatir la inflación, inevitablemente genera tensiones y vulnerabilidades, como lo demuestran los acontecimientos recientes en el sector bancario en algunas economías avanzadas”, apuntó.



Georgieva se refirió así a la crisis bancaria iniciada por la caída del banco estadounidense Silicon Valley Bank, que dio paso a que otros bancos se declararan en problemas.



En su opinión, “las autoridades han actuado con decisión en respuesta a los riesgos para la estabilidad financiera, y los bancos centrales de las economías avanzadas han mejorado la provisión de liquidez en dólares estadounidenses”.



Estas acciones, añadió, “han aliviado la tensión del mercado hasta cierto punto, pero la incertidumbre es alta, lo que subraya la necesidad de vigilancia”.



El FMI continuará por tanto monitoreando “de cerca” los desarrollos y evaluando las implicaciones potenciales para el panorama económico y la estabilidad financiera mundial.







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“Estamos prestando mucha atención a los países más vulnerables, en particular los países de bajos ingresos con altos niveles de deuda, y proporcionaremos una evaluación detallada en nuestro próximo informe Perspectivas de la economía mundial y estabilidad financiera mundial”, señaló la directora.



El 9 de marzo se conocía la quiebra del banco estadounidense Silicon Valley Bank, que se unía a la protagonizada días antes por Signature Bank, que desataron fuertes turbulencias en las bolsas mundiales.



Unos días después una nueva crisis salpicó al banco suizo Credit Suisse que derivó en su compra por parte de UBS, con el aval de las autoridades, y la semana pasada se produjeron nuevas turbulencias en los mercados ante la desconfianza generada por el alemán Deutsche Bank, después de anunciar la amortización de deuda subordinada antes de su vencimiento.






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EFE

La directora del FMI, Kristalina Georgieva. FOTO: EFE

El FMI alerta sobre un aumento de los riesgos para la estabilidad financiera

Llevamos algunas semanas sin publicar nuestra columna y hemos de señalar que, atendiendo a este contexto de extrema volatilidad que vivimos hoy, el escenario en el que nos encontramos dista bastante del que veíamos hace meses, o mejor dicho, semanas.



La excepcional incertidumbre a la que nos enfrentamos dificulta la visibilidad a los analistas y ese escenario que veían estos hace escasas semanas, atendiendo a los pronósticos que ofrecen hoy los organismos, las agencias de research, entre otros agentes, ha quedado muy atrás, dando paso a un pesimismo que pone los pelos de punta y a unos Gobiernos que, inmersos en una recuperación económica, podrían verse inmersos en una posible <a href="https://forbes.cl/economia-y-finanzas/2022-10-20/chile-sera-el-pais-de-latinoamerica-con-el-peor-desempeno-economico-en-2023-segun-la-cepal/">recesión</a> en cuestión de meses.



El Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional, la OCDE (&#8230;) numerosos organismos señalan la posibilidad de que pronto llegue una crisis, y esos crecimientos que destacábamos hace escasos meses hoy son cosa del pasado.



Atendiendo a las declaraciones del Fondo Monetario Internacional, por ejemplo, la economía se enfrenta a un duro enfriamiento que puede hacérnoslo pasar mal por más tiempo. Y ha sido el propio Banco Mundial el que ha dicho que este enfriamiento económico, atendiendo a las debilidades que presentan regiones como América Latina, podría acentuarse al contagiar a la región.



En resumidas cuentas, y como señaló la agencia de calificación crediticia Moody’s, América Latina presenta un futuro incierto, pero muy problemático y difícil.



La inflación está obligando a los Gobiernos a retirar los estímulos y a frenar la demanda, en tanto en cuanto no remite y su presencia ahoga a una ciudadanía que viene de pasarlo mal, para pasarlo peor. Y ello, como ya hemos advertido en numerosas columnas, está frenando drásticamente una economía que hoy debe readaptar sus pronósticos bruscamente.



Combatir la inflación, como dijimos, pasa por frenar el crecimiento económico, y ello, en un escenario de recuperación, y aunque tengamos que frenar la inflación, es muy peligroso para muchas economías que, atendiendo al análisis, no han recuperado su nivel prepandémico y podrían estancarse antes de que eso sucediese.



Esta situación, como vemos hoy en las previsiones, está provocando reajustes que están tirando abajo todos los cuadros macroeconómicos, en tanto en cuanto se desequilibran los presupuestos de los distintos Gobiernos.



El Fondo Monetario Internacional (FMI), por ejemplo, se dispone a rebajar de nuevo las <a href="https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2022/07/26/world-economic-outlook-update-july-2022" target="_blank" rel="noreferrer noopener">previsiones de crecimiento</a> de la economía mundial para 2023 y alerta, como hemos señalado, del riesgo de recesión. Para hacernos una idea de lo que comento, o de la magnitud de lo que estoy exponiendo, basta con mirar la rebaja de la que hablo, que ha pasado de prever un crecimiento del 6% de la economía mundial para este año y un 5% para el siguiente, para prever un crecimiento del 3,2% para 2022 y al 2,9% para 2023.



Como vemos, hablamos de un asunto bastante relevante.



Los ministros de Economía de todo el mundo están citados la semana próxima en Washington para la asamblea anual del FMI y este encuentro será testigo de esta rebaja que ha anunciado la directora gerente del organismo, Kristalina Georgieva, en un encuentro en el que, señaló que “la economía es un barco que en estos momentos se encuentran en aguas turbulentas”.



También destacó, en línea con lo que dijo su predecesora en el cargo y actual presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, que la situación, lejos de mejorar, irá a peor, dejando la puerta abierta a un recesión intensa si la actuación de los Bancos Centrales se excede y la economía se estanca.



Y hemos de señalar otro momento en el que aprovechó para hablar de los peligros de la deuda y del endeudamiento público que acaba incurriendo en importantes déficits. De acuerdo con la directora general del FMI, “mientras la política monetaria está pisando el freno, no debería haber una política fiscal que esté pisando el acelerador. Esto supondría un viaje muy duro y peligroso”.



En otras palabras, los Gobiernos deben evitar la deuda y el incremento del gasto pues se vienen tiempos convulsos, tiempos de mucha incertidumbre, y un escaso fondo de maniobra podría dejar al borde del abismo a muchas economías en el planeta; economías que, dicho sea de paso, se encuentran sobre endeudadas.



En relación con estos comentarios, así como con los reajustes que ha realizado el FMI en sus pronósticos, hemos de señalar que el Banco Mundial, la OCDE, la UNCTAD, así como numerosos organismos públicos y privados comparten este sentir del organismo con sede en Washington DC.



La economía se desacelera y la tendencia es que pretende desacelerarse más. En eso coinciden todos, y ese optimismo que respirábamos hace escasos meses hoy se ha esfumado con la llegada de nubarrones que siguen sin dejar salir al sol.



La economía sigue sin ver la luz del túnel y la poca luz que veíamos parecía ser un espejismo ante todo lo ocurrido.



Éramos optimistas pero hoy debemos serlo menos. Se vienen tiempos difíciles y debemos estar atentos a los sucesos para adaptarnos rápidamente a ellos. Se vienen curvas y debemos tener el vehículo a punto para no salirnos en una de ellas.



<h6 class="wp-block-heading" id="h-el-autor-es-economista-responsable-de-educacion-economica-y-financiera-en-rankia">El autor es economista, responsable de educación económica y financiera en&nbsp;<a href="https://www.rankia.com/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Rankia</a></h6>



<h2 class="wp-block-heading" id="h-">___</h2>



<h6 class="wp-block-heading" id="h-las-opiniones-expresadas-son-solo-responsabilidad-de-sus-autores-y-son-completamente-independientes-de-la-postura-y-la-linea-editorial-de-forbes-chile">Las opiniones expresadas son solo responsabilidad de sus autores y son completamente independientes de la postura y la línea editorial de&nbsp;Forbes Chile.</h6>

Nubarrones en el horizonte

Nubarrones de una crisis económica persistente en el horizonte

Latinoamérica y el Caribe continúan resistiendo al impacto de la guerra de Ucrania y, pese a las altas cifras de inflación, la “robusta recuperación” de sus principales economías ha hecho que el Fondo Monetario Internacional haya aumentado sus previsiones de crecimiento para la región de este año hasta el 3%, medio punto más que en su anterior estimación.



El organismo internacional publicó este martes su <a href="https://www.imf.org/-/media/Files/Publications/WEO/2022/Update/July/Spanish/texts.ashx" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Informe sobre las Perspectivas Económicas Mundiales</a>, en el que revisa las proyecciones que hizo en abril pasado, y señaló que Latinoamérica será de las pocas regiones que ve mejorada su previsión y que resiste por tanto a la inestabilidad de la economía mundial, fruto del conflicto contra Ucrania iniciado por Rusia en febrero.



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Sin embargo, para 2023 la economía en Latinoamérica y Caribe crecerá medio punto menos de lo previsto, con sus dos principales economías, México y Brasil, registrando cifras inferiores a las de este año.



<figure class="wp-block-image size-large"><img decoding="async" src="https://www.imf.org/-/media/Images/IMF/Publications/WEO/2022/July/Spanish/proyecciones-crecimiento-july-2022-update-weo-spa-2.ashx#.YuAeGaqOM0M.link" alt=""/></figure>







En Brasil, la economía crecerá un 1,7 % este año, nueve décimas más que lo previsto en abril, y un 1,1 % el año que viene, tres décimas menos, mientras que el avance de México será del 2,4 % este año (cuatro décimas más) y del 1,2 % el que viene (1,3 puntos menos).



“Latinoamérica y el Caribe han visto una revisión al alza de 0,5 puntos porcentuales en 2022 como resultado de una recuperación más sólida en las grandes economías (Brasil, México, Colombia, Chile)”, apunta el FMI.



En su informe de abril (en el publicado este martes no hay nuevas previsiones sobre IPC), el FMI ya reconoció que aunque Latinoamérica y el Caribe tienen menos vínculos directos con Europa, espera que la región se vea más afectada por la inflación y el endurecimiento de las políticas fiscales.



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En concreto, pronosticó una inflación para el conjunto de la región del 13,7% en 2022 y del 10,1% para 2023, frente al 12,1 % registrado en 2021.



Los datos publicados este martes dejan en evidencia que Latinoamérica y el Caribe son de las pocas regiones que no están sufriendo drásticamente las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania.



A nivel global, el organismo rebajó este martes sus previsiones de crecimiento mundial hasta el 3,2 % este año y el 2,9 % el que viene y no descartó que las estimaciones vuelvan a empeorar por la alta inestabilidad mundial.



Redujo así en cuatro y siete décimas la previsión que publicó en primavera, y revisó a la baja la evolución de los principales motores de la economía mundial —Estados Unidos, China y la zona Euro— y de prácticamente todas las grandes economías del planeta.



EFE

FMI augura más crecimiento para Latinoamérica pese a la guerra y la inflación

El pasado 11 de octubre, el Fondo Monetario Internacional (FMI) lanzó sus perspectivas económicas mundiales para este año: el mundo pasará de un crecimiento del PIB de 3,5% en 2022 a 3% en 2023 y 2,9% en 2024. No obstante, la inflación, disminuirá de manera constante en todo el mundo, de 8,7% en 2022 a 6,9% en 2023 y 5,8% en 2024. Las medidas pospandemia han resultado. 



Cabe recordar que todo lo anterior se debería a políticas monetarias más estrictas que se beneficiaron de precios bajos en las materias primas a nivel internacional, estrategia que no sería suficiente para que la inflación vuelva a alcanzar las cifras objetivo de los bancos centrales hasta 2025. Al mundo le queda trabajo por hacer si quiere volver a la normalidad financiera, sobre todo por un panorama geopolítico mucho más fragmentado que antes y en el que predominan los sobresaltos.&nbsp;



Pese a este escenario, América Latina se ha caracterizado por ser una de las regiones que ha capoteado con más éxito las recientes perturbaciones mundiales y ha mostrado un sólido comportamiento en 2022 y principios de 2023, al menos desde la óptica de la subdirectora gerente del FMI, Antoinette Monsio Sayeh, quien habló en exclusiva con Forbes Colombia, días antes de reunirse con el presidente Gustavo Petro en Bogotá.&nbsp;



Monsio Sayeh tiene conocimiento de causa para hablar de este tema, pues no es su primera vez en la institución. Antes de ocupar su cargo actual en marzo de 2020, fue directora del Departamento Africano del FMI de 2008 a 2016, donde supervisó el compromiso de la organización con sus países miembros del África subsahariana. En ese gap de cuatro años, fue investigadora visitante distinguida en el Centro para el Desarrollo Mundial y Copresidente para la 19ª Reposición de la Asociación Internacional de Fomento (AIF19), el fondo del Banco Mundial para los más pobres.&nbsp;



Antes, fue ministra de Finanzas en la Liberia del posconflicto entre 2006 y 2008. Según cuenta, dicha labor le proporcionó experiencia de primera mano a la hora de abordar los retos a los que se enfrentaba un país frágil que pasó por la liquidación de sus atrasos de deuda multilateral de larga data, el Punto de Decisión de la Iniciativa para los Países Pobres Muy Endeudados (PPME), el Club de París, la recompra de su deuda comercial y su primera estrategia de Reducción de la Pobreza.&nbsp;



Hizo una carrera de 17 años en el Banco Mundial, en la que desempeñó diversas funciones en operaciones nacionales, corporativas y directivas. Estas experiencias han resultado muy pertinentes para su función actual, pues América Latina se ha convertido en su foco principal de revisión y acción, justo en momentos donde el FMI se ha caracterizado por ayudar a sus países miembros a abordar reformas difíciles, pero “muy necesarias” bajo su criterio.



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<h2 class="wp-block-heading" id="h-lo-que-nos-espera-nbsp">LO QUE NOS ESPERA&nbsp;</h2>



En su último análisis, el FMI prevé que América Latina y el Caribe tenga un ajuste en su crecimiento al pasar de 4,1% en 2022 a 2,3% tanto en 2023 como en 2024, aunque con revisiones al alza de 0,4 y 0,1 puntos porcentuales desde el pasado mes de julio para este y el próximo año, respectivamente. El descenso para 2023 refleja una normalización del crecimiento junto con el efecto de políticas más restrictivas, un entorno exterior más débil y precios bajos de las materias primas.&nbsp;



A manera de ejemplo, la revisión al alza para 2023 desde julio refleja un crecimiento superior al previsto en Brasil, revisado al alza en un punto porcentual hasta 3,1%, impulsado por el dinamismo de la agricultura y la resistencia de los servicios en el primer semestre de 2023. El consumo también se ha mantenido fuerte, apoyado por el estímulo fiscal de la administración actual. 



La revisión al alza para la región también refleja un crecimiento mayor de lo previsto en México, revisado al alza en 0,6 puntos porcentuales hasta 3,2%, con el retraso de la recuperación pospandémica en la construcción y los servicios, así como los efectos de la recuperación de la demanda en EE.UU. y el impacto de su política monetaria.&nbsp;



La subjefa de la División de Estudios Regionales del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Anna Ivanova, complementó esta idea argumentando que en América Latina siempre ha habido reacciones a la política monetaria de Estados Unidos, como depreciaciones de las tasas de cambio y salidas de capitales en respuesta a la subida de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED). No obstante, destacó que el año pasado fue “inusual” debido al comportamiento de los precios del petróleo, que se mantuvieron altos tras la guerra en Ucrania, a pesar de la subida en el costo del dinero.&nbsp;



“Esto ayudó a amortiguar el impacto del endurecimiento de la política monetaria estadounidense sobre los productores de materias primas de América Latina y el Caribe”, agregó la experta.&nbsp;



Aunque el crecimiento se está suavizando, esa desaceleración que Monsio Sayeh calificó como “saludable” refleja varios factores clave: una desaceleración normal del crecimiento de la producción tras la fuerte recuperación de la pandemia; unas condiciones externas menos favorables, como un menor crecimiento de los socios comerciales, condiciones financieras externas más restrictivas y cierta moderación de los precios de las materias primas clave que se dispararon tras la guerra de Ucrania; y el que a su juicio es el más importante de todos, los efectos retardados del rápido endurecimiento monetario en toda la región para combatir la inflación, y la retirada de la mayor parte del estímulo fiscal de la pandemia.&nbsp;



Con la actividad económica perdiendo algo de impulso y la inflación general en una senda descendente, los bancos centrales de la región parecen estar bien situados para suavizar gradualmente las posturas de política monetaria a medida que las presiones sobre los precios sigan retrocediendo. Sin embargo, la subdirectora gerente del FMI subrayó que esta recomendación se aplica a la mayoría de los países, pero no a todos.&nbsp;



“Relajar prematuramente es arriesgado y, por tanto, normalizar la política monetaria requiere equilibrar cuidadosamente la fortaleza de la economía, el comportamiento de las expectativas de inflación, y debe coordinarse con la política fiscal. Para ello es fundamental una comunicación clara: los bancos centrales deben transmitir al público qué acontecimientos económicos pueden orientar la política, teniendo en cuenta que la política monetaria funciona con algunos desfases”, aclaró.&nbsp;



Con esto en mente, no es descabellado afirmar que la política fiscal de la región se verá limitada en el futuro por la ralentización de la economía mundial, el aumento de las tasas de interés, que incrementará los costes de los préstamos, y el elevado endeudamiento de la región. Por ello, la ejecutiva consideró que estos esfuerzos deben centrarse en reconstruir el espacio político para mantener la sostenibilidad fiscal y aumentar la resistencia frente a futuros choques, protegiendo al mismo tiempo las necesidades clave de gasto social.&nbsp;



La mayoría de los países de la región tienen planes ambiciosos para reforzar las finanzas públicas, por lo que será fundamental para cada gobierno conseguir apoyo político y general para aplicar esas ideas en el futuro próximo. Esto es importante para seguir reduciendo la deuda pública a mediano plazo, que se mantiene elevada en comparación con otras economías de mercado emergentes y en desarrollo. Asimismo, Monsio Sayeh advirtió que el ritmo del esfuerzo debe calibrarse cuidadosamente y tener en cuenta aspectos como el tamaño de la ya mencionada deuda pública, la fortaleza de la actividad económica y la evolución de los costes del servicio de la deuda. 



Pese a ello, el fortalecimiento de los marcos de política monetaria en las dos últimas décadas les ha permitido ganar credibilidad a los países con bancos centrales independientes. De ahí la importancia de que tanto la política monetaria como la fiscal trabajen juntas para reducir la inflación. “Esta coordinación entre las dos palancas políticas es aún más importante con marcos menos establecidos. En algunos casos, es esencial reformar los bancos centrales para reducir la dependencia de la financiación monetaria y reforzar sus balances”, dijo Monsio Sayeh.&nbsp;



No cabe duda de que los riesgos a la baja dominan las perspectivas a corto plazo e incluyen factores como un crecimiento aún menor en los principales socios comerciales, la volatilidad de los precios de las materias primas, nuevas turbulencias en los mercados financieros de las grandes economías y la intensificación de las tensiones geopolíticas. A eso hay que sumarle otros factores problemáticos, especialmente para Colombia y otros países de la región, y es que las perturbaciones relacionadas con el clima, como el fenómeno de El Niño, podrían pesar sobre el crecimiento económico y poner en peligro el proceso de desinflación en curso.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-y-colombia-que-nbsp">¿Y COLOMBIA QUÉ?&nbsp;</h2>



En el último informe del FMI, Colombia parece mostrar un comportamiento positivo, pues la proyección de crecimiento económico para el país subió de 1% a 1,4%, e incluso logró una previsión más alta para 2024, donde se estima una mayor producción de 2%. Al ser preguntada sobre la revisión al alza, Monsio Sayeh comentó que refleja principalmente un crecimiento más fuerte de lo previsto en el primer trimestre, apoyado en una fuerte demanda interna y en la actividad del sector servicios.&nbsp;



Para 2024, la previsión de crecimiento del PIB real no ha variado desde el informe pasado, publicado en abril, por lo que el 2% se mantiene inalterado. Esto refleja la expectativa de que la demanda interna, principalmente el consumo y la inversión, se fortalecerá a medida que las políticas macroeconómicas se normalicen gradualmente a partir de su actual orientación restrictiva.&nbsp;



A manera de contexto, y para explicar cómo ha llegado Colombia a este punto, la subdirectora gerente celebró que el país manejó muy bien el impacto de la pandemia y tuvo una de las recuperaciones más rápidas de América Latina. Ese fuerte crecimiento continuó en 2022, cuando la economía creció más de 7%. Para entonces ya se estaban revirtiendo muchas medidas de estímulo, pero tardaron en surtir efecto, por lo que el crecimiento seguía siendo excepcionalmente alto.&nbsp;



“Lo que estamos viendo ahora es una transición gradual y saludable hacia una senda más sostenible, respaldada por políticas macroeconómicas estrictas y un entorno exterior menos favorable. Y eso está muy en consonancia con la experiencia de otros países de la región”, agregó.&nbsp;



Incluso, señaló que el balance de riesgos sigue estando a la baja, aunque aquí hay matices que deben destacarse: un eventual endurecimiento de las condiciones financieras mundiales mayor de lo previsto podría afectar negativamente a las entradas de capital y al crecimiento. Adicionalmente, es innegable que Colombia podría beneficiarse de la subida de los precios del petróleo resultante de una escalada de los conflictos geopolíticos entre Rusia y Ucrania e Israel y Palestina, pero se verá afectada negativamente por un crecimiento mundial más débil y una interrupción brusca de las cadenas de suministro.&nbsp;



Mientras que estos factores plantean retos importantes en el terreno internacional, no se puede dejar de lado lo que sucede en el Congreso, que debe continuar los debates de las reformas a la salud, laboral y pensional, así como revisar los proyectos venideros, vinculados a la educación, el agro, la justicia y los servicios públicos. 



Sobre este aspecto, Monsio Sayeh sostuvo que, en un entorno global tenso, los países de todo el mundo se enfrentan al reto de impulsar el crecimiento, realizar las inversiones necesarias para proteger a sus poblaciones vulnerables y hacer las inversiones adecuadas para iniciar la transición hacia una economía verde. Y la clave para hacerlo es a través de reformas transformadoras que Colombia está buscando hacer.&nbsp;



“Dichas reformas son fundamentales para promover un crecimiento económico inclusivo y sostenible y mejorar la competitividad exterior. De hecho, una nueva investigación del FMI muestra que si tales reformas se priorizan y se secuencian y agrupan adecuadamente, pueden aumentar los niveles de producción hasta un 4% en dos años y hasta un 8% en cuatro años. Así pues, es positivo contar con un programa de reformas ambicioso y coherente”, añadió.&nbsp;



Con esto en mente, la subdirectora gerente del FMI manifestó el apoyo de la institución a los “amplios objetivos” de la propuesta de reforma social del Gobierno, incluida la ampliación de la cobertura de las pensiones, la mejora de la asistencia sanitaria primaria, el aumento de los derechos de los trabajadores, así como el incremento de la equidad y la reducción de la dependencia de los combustibles fósiles. Teniendo en cuenta que muchas de estas propuestas se están debatiendo en el Congreso, la directiva aseguró que la organización está a la espera de los acuerdos finales para exponer sus puntos de vista.&nbsp;



Unido a ello, la jefa de la misión del FMI para Colombia, Ceyda Oner, destacó la importancia que las reformas encajen en los sólidos marcos políticos de Colombia. “Va a ser muy importante avanzar en su fortalecimiento y que todas estas reformas se apliquen dentro de esos marcos tan sólidos que tan bien han servido a Colombia”, detalló.&nbsp;



En general, la estabilidad macroeconómica es una condición necesaria para que estos proyectos tengan éxito. Incluso, Monsio Sayeh recalcó que, para preservar la estabilidad fiscal, externa y financiera, será esencial aplicar el programa de reformas sociales de forma gradual y prudente, además de formularse y planificarse de conformidad con la regla fiscal, equilibrando al mismo tiempo las consideraciones de equidad, eficiencia y sostenibilidad.&nbsp;



Por ejemplo, argumentó que los planes para reducir la dependencia de los combustibles fósiles deberán complementarse con esfuerzos para diversificar las exportaciones de Colombia a través de medidas que fortalezcan el clima de inversión y refuercen el capital humano, la apertura al comercio y la competitividad. Mientras tanto, las estrategias para ampliar la red de seguridad social tendrán que ir acompañados de esfuerzos para orientar mejor los programas de asistencia social con el fin de garantizar que los recursos públicos lleguen a los hogares más vulnerables de Colombia.&nbsp;



La directora gerente del FMI declaró que, para que cualquier programa de reforma tenga éxito y sea duradero, también es importante desarrollarlo en consulta con todas las partes interesadas, además de una estrategia de comunicación coherente y cuidadosa que proporcione previsibilidad sobre la dirección de las políticas. 



En otras palabras, el éxito de los proyectos de cambio depende de la capacidad de diálogo del presidente Gustavo Petro y los congresistas de su partido para sacarlas adelante, algo que no ha funcionado bien hasta el momento y que lo pone en aprietos para mostrar resultados antes del 20 de diciembre, fecha en la que concluye esta legislatura y que complica iniciativas que no han tenido su primer debate ¿Logrará dar el volantazo a tiempo?



<figure class="wp-block-image size-full"><a href="https://news.google.com/publications/CAAqBwgKMOLPsQsw7-rIAw?hl=en-US&amp;gl=US&amp;ceid=US:en"><img loading="lazy" decoding="async" width="295" height="50" src="https://cdn.forbes.cl/2022/10/Siguenos.png" alt="BOTÓN GOOGLE NEWS" class="wp-image-27364"/></a></figure>

¿Qué le ve el Fondo Monetario Internacional a América Latina?

Pese a que algunas naciones parten con mayor ventaja que otras en medio de la coyuntura derivada del conflicto ruso/ucraniano, el mundo en general atraviesa una tormenta perfecta. A los efectos que aún persisten de la pandemia de Covid-19 y la crisis global de suministros, hay que sumarle las consecuencias que ya se hacen notar de la guerra. Estos factores combinados han generado un efecto inflacionario a nivel mundial que ha reducido las expectativas de crecimiento económico y acrecienta los temores de una recesión generalizada.



Solo hay que observar el último informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) para entender la gravedad del asunto. Las proyecciones de finales de abril apuntaron a que el crecimiento económico mundial se desaceleraría de un 6,1% estimado en 2021 a un 3,6% en los dos años siguientes. Esto es 0,8 y 0,2 puntos porcentuales menos, respectivamente, para 2022 y 2023 frente a las estimaciones realizadas en enero.&nbsp;



Lea también: <a href="https://forbes.cl/economia-y-finanzas/2022-05-08/aumento-dolar-amenaza-crecimiento-mundial/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">No hay lugar para esconderse: aumen</a><a href="https://forbes.cl/economia-y-finanzas/2022-05-08/aumento-dolar-amenaza-crecimiento-mundial/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">to del dólar atraviesa los mercados</a>



Lo anterior se debe a un aumento en los precios de los combustibles y los alimentos provocado por la guerra, afectando principalmente a poblaciones vulnerables de los países de bajos ingresos. Dichos factores han dado lugar a proyecciones de inflación de 5,7% en las economías avanzadas y del 8,7% en los mercados emergentes y en desarrollo para finales de 2022.



Con estas condiciones, el mundo estaría entrando a un periodo de volatilidad en el crecimiento económico detonado por la variación de los precios de los productos, fenómeno que los economistas definen como estanflación. No obstante, aquí hay opiniones divididas sobre lo que puede pasar.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-esa-tal-estanflacion-si-existe">Esa tal estanflación… ¿sí existe?</h2>



“No creo que vayamos a ver una estanflación. No creo que el mundo sea vulnerable por una gran crisis, sino por un crecimiento más lento y posiblemente una recesión. Lo que estanflación significa es la combinación de inflación y recesión”, explicó a Forbes el profesor de Administración de Empresas en la Baker Foundation de la Universidad de Harvard, Richard Vietor.&nbsp;



Para el académico, uno de los problemas clave a tener en cuenta es que el crecimiento de la pobreza en países emergentes tuvo un crecimiento alarmante por cuenta del Covid-19 en los últimos dos años A esto se une un segundo inconveniente: si se reduce el crecimiento económico otra vez, el déficit fiscal se puede volver más largo, y a su vez generar problemas de deuda para los mercados emergentes.



No obstante, Vietor aclara que no ha pasado aún, e incluso da un parte de tranquilidad al apuntar que la combinación entre inflación y recesión puede no ocurrir. Esto gracias a que los precios de la energía estén subiendo.&nbsp;



Esto puede ayudar a que el fenómeno no se viva en países desarrollados, sobre todo en momentos donde aún se&nbsp; ven los efectos pospandemia. Por ello, el director de investigaciones de Alianza Valores, Felipe Campos, comentó a Forbes que cualquier conclusión sobre estanflación “es temprana y exagerada, y esto se va a ver normalizado en el primer semestre de 2023”.



De hecho, si hay estanflación en los países desarrollados, la única referencia que existe en la historia son los años 70, un buen momento para los países productores de materias primas.&nbsp;



“El mundo vivía una década donde la crisis se generaba por carencias de productos, y Colombia es productor (…) Sufriríamos la volatilidad del mundo desarrollado, pero estamos mejor posicionados que el resto”, añadió.



Pese a los mensajes de tranquilidad de Vietor y Campos, otros expertos no dan un parte tan optimista. Es el caso del economista jefe de Tressis, Daniel Lacalle, quien incluso aseguró que el riesgo de estanflación ya era importante antes de la invasión a Ucrania, pero se agravó con el impacto en las cadenas de suministro. Esto debido a que el índice de precios de los alimentos está a máximos históricos y las estimaciones de crecimiento están bajando, incluso en países productores y exportadores de materias primas, como en Latinoamérica.



Sobre la región en particular, Campos sostuvo que una recesión mundial no necesariamente implica lo mismo en Latinoamérica. Si la economía es ahogada por los precios de alimentos y materias primas, los países latinos serán de los más resistentes por ser productores. De hecho, la próxima desaceleración destacaría el buen comportamiento de las economías que produzcan lo que haga falta.&nbsp;



A pesar de ello, el FMI también espera que la región se vea más afectada por la inflación y el endurecimiento de las políticas macroeconómicas. De hecho, se espera que el crecimiento global de la región se modere al 2,5% durante 2022-23 (ver gráfico).



<h2 class="wp-block-heading">El impacto de los&nbsp; activos refugio</h2>



Desde el punto de vista del inversor, el oro y los bonos ligados a la inflación ayudan a reducir el riesgo. En el primer caso, se apunta a la estabilidad de su precio en el tiempo y la rentabilidad del mismo, mientras que los rendimientos del segundo dependen del nivel de inflación que haya en el futuro, protegiendo a su vez el valor de los ahorros que pueda tener una persona.



¿Cuál es el problema? Que contrario a lo que se cree, no generan en sí mismos rentabilidades positivas. Según Lacalle, el gran riesgo de lo que está ocurriendo con la estanflación es que los bonos soberanos no protegen contra la inflación porque dan rentabilidades inferiores, y aunque el oro se mantiene como refugio, conserva su precio, pero no sube.



Aquí es donde entra un tercer jugador: las materias primas en general, que juegan ese papel mucho mejor, desde los alimentos hasta el ya mencionado oro, en menor medida por los argumentos ya expuestos. Por ello, hay que comenzar a plantear teorías de que los países más preparados se asociaban con oro antes, pero ahora se abren más a materias primas que le falten al mundo, de acuerdo con Campos.&nbsp;



“Este año, los activos más fuertes son los de Latinoamérica, que producen materias primas. Donde el mundo dice que podría ser el oro o los tesoros, no les ha ido mal y tal vez funcione más adelante, pero el resguardo han sido las monedas de la región, las más fuertes del mundo por ahora. A largo plazo, se puede ofrecer esa diferencia ante la nueva dinámica de escasez, que se ha vuelto un arma geopolítica”, subrayó.



No obstante, este panorama tiene un contrapeso importante que radica en el alza de las tasas de interés por parte de los bancos centrales. Si observamos algunos de los más importantes a nivel mundial, solo el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón las han mantenido estables hasta la fecha, mientras que el resto han tenido incrementos considerables.



Según Campos, las tasas de interés altas pueden afectar a la economía. En principio, vienen acompañadas por una periodo fuerte, que es lo que se vive ahora, respaldado por el motor de la inflación global y el petróleo. Esta es una foto que se compensa, aunque el gobierno pague tasas más altas en la nueva deuda, porque el entorno de crecimiento puede seguir siendo bueno.



En el caso de EE. UU., Lacalle destacó que el incremento de las tasas de interés, unido a la reducción de la cantidad de liquidez inyectada en la economía, es la estrategia más “sencilla y complicada” al reducir la inflación. Ahora, si bien esta es la segunda subida de tasas que realiza la Reserva Federal (Fed) desde junio de 2019, es clave reducir la recompra de bonos soberanos y de activos, factores por los que ha aumentado la inflación.&nbsp;



Eso generaría que no se reduzca la presión inflacionista, sino que surjan problemas a medio plazo en cuanto a cadenas de suministro y liberar reservas, pero no tendría efecto expansivo.



Sin embargo, el experto mencionó que el aumento de las tasas de interés en el caso de Colombia puede funcionar, porque es una economía en la que la política monetaria ha sido prudente y, a medio plazo, la estrategia puede tener el efecto positivo de reducir la inflación y generar impacto en la economía. “No es el caso de otras donde ha habido mucho riesgo, pasado el nivel de endeudamiento, y la subida de tasas pueda tener efecto contractivo”.



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¿Qué tan cerca estamos de una estanflación mundial?

El proyecto para el tercer retiro anticipado del 10% de los fondos previsionales que avanza en el Congreso como vía para amortiguar los efectos de la pandemia es innecesario, inapropiado y deteriora el sistema de pensiones del país, afirmó el Fondo Monetario Internacional (FMI).



&#8220;Estimamos que un tercer retiro del fondo de pensiones no es necesario y no es el vehículo apropiado seguir deteriorando un factor estructural del sistema de pensiones&#8221;, dijo el director del Hemisferio Occidental del FMI, Alejandro Werner.



El representante del FMI, que hizo estas declaraciones tras presentar en Washington el <a rel="noreferrer noopener" href="https://www.imf.org/es/Publications/REO/WH/Issues/2021/04/14/Regional-Economic-Outlook-April-2021-Western-Hemisphere" data-type="URL" data-id="https://www.imf.org/es/Publications/REO/WH/Issues/2021/04/14/Regional-Economic-Outlook-April-2021-Western-Hemisphere" target="_blank">informe sobre Perspectivas Económicas Regionales para América Latina y el Caribe</a>, explicó que estos retiros anticipados de los fondos de pensiones generan &#8220;costos institucionales y de mediano plazo (&#8230;) porque estaría descapitalizando las cuentas individuales de muchas familias&#8221;.



<a href="https://forbes.cl/economia-y-finanzas/2021/04/14/las-claves-del-tercer-retiro-de-pensiones-que-se-debate-en-chile/" data-type="URL" data-id="https://forbes.cl/economia-y-finanzas/2021/04/14/las-claves-del-tercer-retiro-de-pensiones-que-se-debate-en-chile/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Lea también: Las claves del tercer retiro de pensiones que se debate en Chile</a>



Además, indicó que &#8220;tampoco sería bien focalizado&#8221; porque no hay seguridad de que las familias que realizan esos retiros sean las que más necesitan el dinero.



Por todo ello, Werner dijo que no es necesario aprobar un tercer retiro y que Chile tiene otros mecanismos para ayudar a la población.



<figure class="wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter"><div class="wp-block-embed__wrapper">
<blockquote class="twitter-tweet" data-width="550" data-dnt="true">REPLAY | Press Conference on the Regional Economic Outlook for The Americas with Alejandro Werner, Director of the IMF’s Western Hemisphere Department. <a href="https://t.co/wBIURfA7YP">https://t.co/wBIURfA7YP</a> <a href="https://twitter.com/hashtag/IMFAmericas?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw">#IMFAmericas</a> <a href="https://t.co/XF2pL7o0Zw">https://t.co/XF2pL7o0Zw</a>&mdash; IMF (@IMFNews) <a href="https://twitter.com/IMFNews/status/1382856274199646210?ref_src=twsrc%5Etfw">April 16, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>
</div></figure>



En ese sentido, comentó que se espera que Chile sea en 2021 la primera economía en América Latina que exhiba un nivel de producto interno bruto mayor que en 2019.



&#8220;Bajo las políticas ya anunciadas, creemos que el desempeño económico de Chile va a ser adecuado&#8221;, declaró.



<a rel="noreferrer noopener" href="https://forbes.cl/economia-y-finanzas/2021/04/15/impuesto-a-super-ricos-para-enfrentar-crisis-economicas-tambien-avanza-en-chile/" data-type="URL" data-id="https://forbes.cl/economia-y-finanzas/2021/04/15/impuesto-a-super-ricos-para-enfrentar-crisis-economicas-tambien-avanza-en-chile/" target="_blank">Además: El impuesto a los súper ricos avanza en su camino legislativo</a>



La Cámara de Diputados de Chile aprobó esta semana el proyecto que permite efectuar un tercer retiro anticipado del 10% de los fondos de pensiones, iniciativa que aún tiene que pasar por el Senado antes de ser una realidad.



De concluir con éxito su tramitación parlamentaria, este retiro de fondos se sumaría a los aprobados en julio y diciembre del año pasado.



El Gobierno chileno es contrario a este proyecto y el presidente Sebastián Piñera dijo este viernes que intentará detenerlo en el Senado o acudirá al Tribunal Constitucional para tratar de frenarlo.



Desde el Ejecutivo estiman más conveniente acelerar un acuerdo parlamentario para reformar el criticado sistema de pensiones y aprobar más ayudas sociales.



EFE

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