Un año después de una redada mortal de ICE en sus enormes granjas de cannabis y meses después de que la Administración Trump reclasificara la marihuana medicinal, Glass House se está preparando para debutar en la Bolsa de Valores de Nueva York y exportar a todo el mundo.
La instalación de cultivo de cannabis más grande de Estados Unidos se encuentra entre las estribaciones de las montañas de Santa Mónica, al otro lado de la calle de una granja de frijoles en Camarillo, California. Y si no fuera por la valla eléctrica de 7.000 voltios que rodea la propiedad de 165 acres, o el olor a marihuana, se vería como cualquier otra propiedad cercana que cultive tomates y pepinos.
El año pasado, Glass House Brands creció 666.000 libras de hierba, generando 182 millones de dólares en ingresos. Ese número es más bajo que en 2024, cuando generó 201 millones de dólares, en parte debido a una redada de inmigración federal en dos de sus tres instalaciones el verano pasado. Pero, para finales de 2026, Glass House, que comenzará a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York el 30 de junio (actualmente cotizan en la bolsa Cboe en Canadá), proyecta que cultivará 1 millón de libras de cannabis y generará hasta 245 millones de dólares en ventas. Una vez que comience a cotizar en la Bolsa de Nueva York, se convertirá en la segunda compañía de marihuana estadounidense en llegar al Big Board después de que Trulieve, con sede en Florida, se cotizara a principios de este mes.
“En la escuela secundaria, dije que quería ser el narcotraficante más grande del mundo”, dice el presidente y cofundador Graham Farrar, de 49 años, que se parece a cualquier otro agricultor mientras inspecciona una planta de cannabis en uno de sus muchos invernaderos, usando una gorra, jeans y botas, excepto por el Rolex en su muñeca. “Y lo logré en cierta medida”.
Glass House no es la compañía de cannabis más grande cuando se trata de ventas, es decir, Curaleaf, con sede en Connecticut, con 1.300 millones de dólares en ingresos en 2025, pero tiene el sitio de cultivo de invernadero más grande del país, con 5,5 millones de pies cuadrados en seis edificios, cada uno con el ancho de dos campos de fútbol y la longitud de ocho. (Tiene otras dos propiedades de invernadero en el condado de Santa Bárbara por un total de 500.000 pies cuadrados). En once años desde su fundación, Glass House se ha convertido en el principal proveedor mayorista industrial de cannabis de California.
Farrar y su cofundador, Kyle Kazan, de 59 años, ciertamente crecen lo suficiente como para ser considerados traficantes de drogas. Hay alrededor de 1,2 millones de plantas en varias etapas del ciclo de crecimiento dentro de su propiedad de Camarillo, con alrededor de 100 cepas diferentes, desde Oreoz hasta Jack Herer y una planta sin nombre todavía en I+D con hojas de color púrpura brillante espolvoreadas con finos cristales blancos de THC. Y como muchos narcotraficantes, Farrar y Kazan han experimentado el poder violento del gobierno federal.
El 10 de julio de 2025, agentes del Servicio de Inmigración y Aduanas y de la Patrulla Fronteriza con máscaras y rifles de asalto saltaron de vehículos blindados y automóviles sin marcar y enjambre las instalaciones de Glass House en Camarillo y Carpinteria.
Los agentes vinieron por inmigrantes indocumentados e ilegales, dijo el gobierno, y arrestaron y detuvieron a más de 300 personas y sacaron a unos 14 niños que estaban en la propiedad. Durante la redada, un trabajador agrícola de México, Jaime Alanis García, se escondía en el techo de un invernadero, cayó y más tarde murió a causa de sus heridas.
Farrar, mientras estaba de pie cerca de donde García cayó, dice que la tragedia fue el peor día que ha tenido “profesionalmente y personalmente”.
“No estaban aquí para hablar con nadie”, dice. “Ametralladoras, Humvees, helicópteros. Se parecía más a Irak que a América”.
La orden de registro sigue sellada y aún no se han presentado cargos contra la empresa. Pero un portavoz del DHS dijo que hay una investigación en curso.
“En las instalaciones de marihuana de California, las fuerzas del orden de ICE y CBP rescataron a 14 niños migrantes de lo que parece explotación, trabajo infantil forzoso y potencialmente tráfico o contrabando de personas. Nuestra policía también arrestó a 361 extranjeros ilegales”, dijo la secretaria asistente interina Lauren Bis en un comunicado a Forbes. “La investigación sobre la inmigración y las posibles violaciones del trabajo infantil está en curso. La información se publicará a medida que esté disponible”.
Glass House fue multado con 21.000 dólares por el Departamento de Control de Cannabis de California por un par de violaciones encontradas durante una investigación estatal después de la redada federal, incluida la falta de procedimientos y documentación adecuados para verificar y registrar las edades de los trabajadores en el lugar. Glass House ha apelado la decisión y ha solicitado una audiencia formal.
Tanto Farrar como Kazan dicen que los trabajadores detenidos en su granja no eran sus empleados, sino contratistas de una empresa que contrataron para dotar de personal a la instalación. Añaden que sus acuerdos con la empresa establecen claramente que cualquier persona que venga a sus instalaciones debe tener al menos 21 años. Desde la redada, Glass House ha renovado sus acuerdos con contratistas de mano de obra agrícola y contratado a la empresa de cumplimiento Guidepost Solutions, dirigida por la ex subsecretaria de Seguridad Nacional Julie Myers Wood, para instituir una verificación de elegibilidad de empleo más fuerte.
“Trabajamos todos los días para seguir todas las leyes”, dice Kazan, explicando que no tienen conocimiento de que ningún menor de edad estuviera en la instalación. “Ellos llevaron a cabo su operación y somos totalmente cooperativos. Cualquier investigación que se haya abierto está cerrada en este momento, según nuestro entendimiento”.
La redada se llevó un gran mordisco del negocio de Glass House, costando alrededor de 20 millones de dólares. Los federales no incautaron marihuana, pero Glass House perdió alrededor del 60% de sus plantas mientras la compañía estaba reconstruyendo y capacitando a nuevos contratistas. Pero hoy en día, la compañía ha añadido 1 millón de pies cuadrados de espacio de cultivo y está en camino de cultivar más cannabis y ganar más dinero que el año anterior a la incursión.
Luego, en abril, en un giro argumental de la América de Donald Trump, el Departamento de Justicia reclasificó la marihuana medicinal como una droga menos peligrosa, desde el Anexo I, donde se había agrupado con heroína y LSD desde 1970, hasta el Anexo III, junto con ketamina, esteroides y Tylenol con codeína. Si bien está lejos de la legalización completa, la reprogramación es un cambio monumental para la industria del cannabis, particularmente para Glass House.
Después de algunas maniobras de contabilidad y licencias, utilizando la misma estrategia que Trulieve fue pionera a principios de este mes, Glass House ahora se está preparando para cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York. Glass House y otras compañías de cannabis con sede en Estados Unidos se habían hecho públicas en Canadá debido a la prohibición federal de Estados Unidos a la marihuana, pero la reprogramación está marcando el comienzo de un nuevo futuro para la industria de la marihuana regulada por el estado de 30 mil millones de dólares (ventas en 2025) con acceso a los principales mercados financieros en casa.
“El presidente Trump ha sido como mi mejor y peor amigo al mismo tiempo”, dice Farrar, de pie en su escritorio, examinando cuatro frascos de media pinta llenos de una de sus variedades favoritas, Gorilla Glue.
Farrar y Kazan fundaron Glass House Brands en 2015 después de reunirse en una granja con invernadero en Carpinteria, en el condado de Santa Bárbara. Farrar, un desertor de la escuela secundaria, ganó dinero decente durante el auge de las puntocom mientras trabajaba en la empresa de servidores de correo electrónico Software.com, y luego como empleado temprano en la compañía de altavoces para el hogar Sonos, ambas se hicieron públicas.
Pero la hierba siempre fue un ajetreo secundario para él. Comenzó a venderlo como estudiante de segundo año en la Escuela Secundaria de Santa Bárbara y comenzó a cultivar hierba en su armario en Boulder (obtuvo su certificado de educación secundaria y asistió a la Universidad de Colorado durante un año). A principios de la década de 2000, compró algunas casas en Santa Bárbara que su amigo de toda la vida Jason Downs transformó en cultivos de cannabis bajo las regulaciones de marihuana medicinal en ese momento. Downs es ahora el productor principal de Glass House.
Kazan comenzó su carrera como profesor de educación especial en Los Ángeles en 1990 antes de convertirse en oficial de policía en Torrance. A partir de 1994, pasó cinco años arrestando a narcotraficantes y pandilleros. “Hice muchos arrestos por drogas, y no creo que haya ayudado a la sociedad”, dice Kazan, quien es miembro de la organización Law Enforcement Against Prohibition. “Estaba tratando con drogadictos, personas que necesitaban ayuda para sus adicciones”.
Por otro lado, comenzó a construir un negocio con su esposa y un amigo, invirtiendo en edificios multifamiliares en dificultades. Kazan, que fue apodado un “inversor buitre” por sus tácticas, tenía un don para convencer a los inquilinos indeseables de que abandonaran una propiedad para que pudiera ser renovada y alquilada de nuevo. “Principalmente infestado de pandillas y drogas”, dice. “Fue entonces cuando los inversores comenzaron a invertir conmigo en activos no tradicionales que necesitaban reposicionarse. Y atraje un poco de seguidores”.
En 1999, fundó Beach Front Property Management, que ahora tiene miles de unidades y alrededor de medio millón de pies cuadrados de espacio comercial, y Kazan sigue siendo el propietario y presidente. En el camino, se interesó en el espacio del cannabis y en 2015, se encontró mirando una propiedad de invernadero de 150.000 pies cuadrados en Carpinteria. Farrar estaba mirando la propiedad para un comprador interesado, pero el comprador acababa de ser arrestado por intento de asesinato, y conectó a Kazan con Farrar, y los dos se llevaron bien.
“Yo diría que [Graham] era bueno para ayudarme a joderme a mí mismo”, dice Kazan. “Y simplemente nos gustó trabajar juntos”.
Compraron la propiedad con inversores y formaron Glass House Brands, que incluía algunos dispensarios que cada uno había poseído por separado. Se hicieron públicos en Canadá con un SPAC en 2021, recaudando 126 millones de dólares, compraron la instalación de Camarillo por unos 90 millones de dólares y comenzaron a cultivar 1,5 millones de pies cuadrados de cannabis con los 4 millones de pies cuadrados restantes dedicados a tomates y pepinos. Hoy en día, Glass House ha llenado los invernaderos con marihuana y se enorgullece de cultivar “la mejor hierba por la menor cantidad de dinero”, dice Farrar.
El año pasado, la compañía promedió un costo de 111 dólares por libra y un precio de venta promedio de 177 dólares por libra. (El precio de venta promedio es muy bajo debido a su escala, pero también porque Glass House vende adornos, que se utilizan para hacer vapes y comestibles, por alrededor de 15 $ la libra y brotes, que son de mayor calidad, por alrededor de 500 $ la libra). El precio promedio al por mayor en California para una libra de marihuana cultivada en invernadero fue de 611 dólares en 2025, según Cannabis Benchmarks, mientras que el recorte fue de entre 25 y 35 dólares la libra. Según múltiples fuentes de la industria, el costo promedio para cultivar una libra es de 300 dólares, lo que significa que Glass House cuenta con uno de los costos más bajos para crecer en la industria.
Mientras que Glass House tiene alrededor de 143 millones de dólares en pasivos, y registró una pérdida neta el año pasado de 30 millones de dólares, su flujo de caja fue positivo con 11,4 millones de dólares. Pero gracias a la reprogramación, que borrará la carga fiscal punitiva que las empresas de cannabis tenían que pagar bajo el Anexo I, las finanzas de la empresa deberían mejorar.
No es ningún secreto que el mercado ilícito está prosperando en California y los Estados Unidos. El cannabis cultivado legalmente es contrabandeado y vendido en todo el país. Los productos de Glass House, y los productos de muchas otras grandes marcas en California, han sido encontrados fuera del estado. Farrar y Kazan dicen que nunca han participado en el mercado ilícito y no tienen visibilidad sobre a dónde va su cannabis después de venderlo a un distribuidor. En 2023, Glass House fue demandada por una cadena de dispensarios Catalyst, quien alegó que la compañía era “uno de los mayores, si no el mayor, comercializador negro de cannabis” en California. Glass House negó las acusaciones y la demanda fue desestimada con prejuicio.
De pie sobre una torre de agua de 80 pies en la propiedad, Kazan dice que la futura Glass House en la que está apostando es aquella en la que puede vender su cannabis a minoristas y fabricantes en otros estados con márgenes más altos, y en todo el floreciente mercado de Europa. Para prepararse, Glass House ahora está registrada en la Agencia de Control de Drogas de EE. UU. y la compañía está en conversaciones con el estado de California para averiguar cómo exportar legalmente. La reprogramación ha, potencialmente, abierto la puerta al comercio interestatal, pero aún no es legalmente viable. Con sus bajos costos de producción y la demanda de hierba de California en todo el mundo, Kazan dice que esos cambios supercargarán sus márgenes, que actualmente se sitúan en alrededor del 42%.
“Estamos construidos para el comercio interestatal, y parece que estamos justo ahí en la puerta”, dice. “Estamos tratando de ser el Sunkist del cannabis”.
Kazan baja la escalera y camina hacia un escenario bajo una tienda de campaña en el estacionamiento para el quinto día anual del inversor de Glass House. Alrededor de 200 inversores, banqueros y analistas están sentados en la audiencia mientras Farrar y Kazan se turnan en el micrófono, hablando de cómo la venta de su producto en otros estados transformará su empresa y pronto, Big Alcohol, Big Tobacco y Big Pharma estarán buscando objetivos de adquisición.
Marc Cohodes, el famoso vendedor en corto que fue uno de los primeros en predecir la caída de FTX y Signature Bank, canta con entusiasmo los elogios de la compañía después de la presentación. “Creo que esto es lo más grande que he visto en mi vida: son el mayor cultivador del producto de más rápido crecimiento en el mundo. Nadie puede competir con ellos en términos de precio, sus costos y calidad”, dice Cohodes, que posee acciones por valor de aproximadamente 10 millones de dólares en Glass House. “Ellos dominarán”.
Estar en la lista, por supuesto, no significa que las acciones estén al rojo vivo. Las acciones de cannabis han subido modestamente desde que la Administración Trump reprogramó la marihuana medicinal, pero Trulieve ha bajado un 27% desde su subida a la Bolsa de Nueva York a principios de junio. A finales de este mes, el gobierno federal celebrará una audiencia sobre si reprogramar el consumo de marihuana para adultos.
Brian Vicente, un abogado de cannabis desde hace mucho tiempo que dirige su propia firma en Denver, dice que el comercio interestatal no es inminente. El camino para permitir que las empresas de cannabis exporten e importen marihuana medicinal está aproximadamente en un 90% terminado, pero llevará tiempo. Los estados necesitan crear leyes que permitan la importación y exportación de marihuana medicinal con licencia, es necesario resolver cierta supervisión de la Administración de Alimentos y Medicamentos, y si los estados deciden bloquear a las empresas de cannabis con licencia para que no importen cannabis de fuera del estado, entonces las demandas que citan la Cláusula de Comercio Inactivo tendrán que ser litigadas.
“La emocionante noticia es que estamos más cerca del transporte interestatal y la exportación de lo que hemos estado en 50 años”, dice Vicente. “Dicho esto, estamos a años de distancia”.
Pero Glass House no se está ralentizando ahora. Farrar dice que nunca soñó que se convertiría en un pionero del modelo de cannabis industrial al por mayor. Después de un largo día en la granja, dice que va a abrir uno de sus frascos de Gorilla Glue y enrollar un porro.
“Puede que sea un negocio, pero es el negocio de cultivar hierba”, dice Farrar. “No nos tomamos demasiado en serio”.