El auge del mercado de valores de los últimos tres años ha producido muchos grandes ganadores.
La mayoría de los fondos de cobertura se quedaron atrás del auge bursátil impulsado por la IA en los últimos tres años, optando por inversiones de menor riesgo. Sin embargo, esto no impidió que el dinero de los inversores busque con ahínco acceder a las principales empresas, ni que las ganancias de las inversiones y los intereses acumulados aumenten los miles de millones de dólares en los bolsillos de sus multimillonarios propietarios.
Los 10 gestores de fondos de cobertura más ricos del ranking Forbes 400 de este año, que incluye a las personas más ricas del país, tienen un patrimonio combinado de 174,000 millones de dólares, un aumento de 20.000 millones con respecto al año anterior. Ken Griffin, de Citadel, fue el que más ganó, con diferencia, con un aumento de su fortuna de más de 7.000 millones de dólares, hasta alcanzar una estimación de 50.400 millones, ampliando así su ventaja sobre el resto. Los siguientes tres gestores de fondos de cobertura más ricos de EE.UU. —David Tepper, de Appaloosa Management; Steve Cohen, de Point72; e Israel Englander, de Millennium Management— solo aumentaron sus fortunas en promedio en unos 3,000 millones de dólares durante el mismo período.
Cada uno de estos cuatro inversores generó una rentabilidad neta de dos dígitos en 2024, superando la rentabilidad del 6,2% del Índice Compuesto Ponderado por Fondos HFRI 500, que replica los mayores fondos de cobertura abiertos a nuevas inversiones. La rentabilidad anual media trienal de este índice de fondos de cobertura, hasta el primer semestre de 2025, es de un magro 4,6%, superada por la rentabilidad anualizada del 16% del S&P 500 durante el mismo período.
Frente a esta débil competencia, las mejores empresas pueden cobrar comisiones más altas sin ahuyentar a sus inversores. Citadel, Millennium, Point72 y otras implementaron o ampliaron en los últimos años los denominados acuerdos de comisiones de transferencia, que trasladaron más costes operativos a los inversores, más allá de la comisión de gestión estándar del 2%, que desde hace tiempo fue un elemento básico de los fondos de cobertura. Las principales firmas cuentan con plantillas de varios miles de empleados, que son caras, pero demostraron ser rentables. La rentabilidad anualizada del fondo insignia de Citadel, Wellington, entre 1990 y 2024, es del 19.5%, después de comisiones. Por otro lado, la rentabilidad neta anualizada de Millennium desde su creación en 1989 es del 14%, con solo un año de baja, en 2008.
La mayoría de estas firmas líderes están prácticamente cerradas a nuevos inversores y suelen devolver beneficios a los socios comanditarios existentes para mantener su rentabilidad. Sin embargo, generaron numerosos imitadores, y Hedge Fund Research informa que las entradas netas de capital en los fondos de cobertura en el segundo trimestre de este año ascendieron a 25.000 millones de dólares, lo que representa la mayor entrada neta trimestral de activos en 11 años.
Aun así, la brecha entre las empresas emergentes y las firmas multiestrategia tecnológicamente más avanzadas se está ampliando. Citadel, D.E. Shaw y Millennium generaron 29.500 millones de dólares en ganancias netas en 2024, de acuerdo con LCH Investments, lo que representa más del 10% de las 289.000 millones de dólares en ganancias netas que generaron todos los gestores de fondos de cobertura. Los fundadores de estas firmas han sido durante mucho tiempo figuras clave de la lista Forbes 400.
Aquí están los 10 multimillonarios más ricos de fondos de cobertura en Estados Unidos este año
Ken Griffin
Patrimonio neto: 50.400 millones de dólares (aumento de 7.400 millones de dólares)
Empresa: Citadel
Citadel se convirtió en la envidia del mundo de los fondos de cobertura, gestionando 68.000 millones de dólares en activos. Sin embargo, una parte aún mayor del patrimonio neto de Griffin proviene de su participación mayoritaria en Citadel Securities, una firma independiente de creación de mercado que registró 9.700 millones de dólares en ingresos netos por operaciones el año pasado. Utilizó parte de las ganancias para ampliar su colección de casas y juguetes, invirtiendo 45 millones de dólares en la cooperativa de Park Avenue de Julia Koch, miembro de la lista Forbes 400, este febrero, y 18 millones de dólares en ejemplares raros de la Proclamación de Emancipación y la Decimotercera Enmienda firmadas por Abraham Lincoln. Tiene la intención de prestar esos documentos para su exhibición pública antes de las festividades del 250.º aniversario de Estados Unidos el próximo año.
David Tepper
Patrimonio neto: 23.700 millones de dólares (2.400 millones de dólares adicionales)
Empresa: Appaloosa Management
El capital personal de Tepper constituye la mayor parte de los 17.000 millones de dólares en activos bajo gestión de Appaloosa. La mayor inversión en la cartera de acciones del fondo a finales de junio era una participación de 800 millones de dólares en el gigante tecnológico chino Alibaba, y Tepper realizó una importante inversión en UnitedHealth Group durante el segundo trimestre, aprovechando la pronunciada caída del precio de las acciones de la compañía. Su cartera también incluye acciones de los “Siete Magníficos”: Amazon, Meta, Nvidia, Microsoft y Alphabet.
Steve Cohen
Patrimonio neto: 23.000 millones de dólares (aumento de 1.700 millones de dólares)
Empresa: Point72
Point72 creció rápidamente desde su apertura a capital externo en 2018 y ahora gestiona 40,000 millones de dólares en sus fondos multiestrategia. La firma generó 5,000 millones de dólares en ganancias netas en 2024, de acuerdo con LCH Investments, con una rentabilidad reportada del 19% para su fondo principal. Cohen utilizó parte de sus ganancias para intentar convertir a sus queridos Mets de Nueva York en aspirantes a la Serie Mundial. Compró el equipo de la MLB por 2,400 millones de dólares en 2020 y firmó un contrato de 15 años y 765 millones de dólares para fichar al toletero estrella Juan Soto, procedente de los Yankees de Nueva York, el invierno pasado.
Israel Englander
Patrimonio neto: 18.900 millones de dólares (aumento de 4.700 millones de dólares)
Empresa: Millennium Management
Millennium gestiona 78.000 millones de dólares y, según se informa, busca vender una participación minoritaria en su negocio, valorado en 14.000 millones de dólares. Vender participaciones en sociedades colectivas a firmas como Blue Owl o Petershill Partners se volvió común para las firmas de capital privado de élite durante la última década, y varios gigantes del capital privado también cotizan en bolsa. Por otro lado, los inversores generalmente se mostraron reticentes a invertir en fondos de cobertura debido a la naturaleza más volátil del negocio. Sin embargo, dado que algunos fondos generan rentabilidades constantes y mantienen activos inmovilizados durante períodos más largos, Millennium podría estar iniciando una tendencia.
Ray Dalio
Patrimonio neto: 15.400 millones de dólares (aumento de 1.400 millones de dólares)
Empresa: Bridgewater Associates
Dalio vendió su participación en Bridgewater y renunció a su junta directiva este año, medio siglo después de fundar la firma en 1975, aunque, según se informa, mantiene su inversión en sus fondos. Los activos bajo gestión de Bridgewater se redujeron a 92.000 millones de dólares, desde un máximo de 168.000 millones en 2019, durante un período marcado por un rendimiento mediocre y una prolongada transición de liderazgo. Su fondo insignia, Pure Alpha, repuntó con una ganancia del 11,3% en 2024, su mejor año desde 2018, y ganó otro 17% en el primer semestre de este año.
Bill Ackman
Patrimonio neto: 9.100 millones de dólares (sin cambios)
Empresa: Pershing Square
Los ambiciosos planes de Ackman de lanzar un fondo de inversión cerrado para inversores estadounidenses con hasta 25.000 millones de dólares en nuevos activos fracasaron al cancelar su salida a bolsa en julio de 2024. Sin embargo, su cartera actual de 20.000 millones de dólares mantuvo un buen rendimiento. Su rentabilidad neta fue del 10.2% en 2024, impulsada por acciones como Alphabet, Chipotle y Brookfield. Ackman comenzó a comprar acciones de Uber a principios de este año; las acciones de la compañía representaban su mayor inversión a finales de junio, con un valor de 2.800 millones de dólares. También espera transformar la promotora inmobiliaria Howard Hughes Holdings en un holding diversificado que emule a Berkshire Hathaway de Warren Buffett.
Bruce Kovner
Patrimonio neto: 9.000 millones de dólares (aumento de 400 millones de dólares)
Empresa: Caxton Associates
Kovner dejó Caxton en 2011 y cedió las riendas a su sucesor, Andrew Law, tras fundar y dirigir la firma durante 28 años. Kovner gestiona ahora su cartera a través de su oficina familiar, CAM Capital, e invirtió en varias startups de ciencias de la vida y biotecnología en los últimos años, como Kriya Therapeutics, que desarrolla terapias génicas para tratar enfermedades crónicas, y Palvella Therapeutics, especializada en el tratamiento de enfermedades genéticas de la piel.
David Shaw
Patrimonio neto: 8.800 millones de dólares (aumento de 1.000 millones de dólares)
Empresa: D.E. Shaw
Shaw se retiró de la gestión diaria de D.E. Shaw en 2001, dejándola en manos de un comité ejecutivo de siete personas que actualmente gestiona 70.000 millones de dólares. Sin embargo, Shaw sigue siendo el principal propietario de la empresa, según sus presentaciones ante la SEC. Los fondos insignia de D.E. Shaw, Composite y Oculus, registraron ganancias del 18% y el 36% en 2024, respectivamente, lo que ayudó a la empresa a generar 11.100 millones de dólares en ganancias, más que cualquier otro fondo de cobertura, de acuerdo con LCH Investments.
Paul Tudor Jones
Patrimonio neto: 8.1 mil millones (sin cambios)
Empresa: Tudor Investment Corp.
Tudor Investment Corp., que gestiona 17.000 millones de dólares en activos, registró una modesta ganancia del 6,5% el año pasado, y su fundador, centrado en la macroeconomía, advierte a los inversores sobre lo que considera un mercado bursátil sobrecalentado y los peligros subyacentes de la inteligencia artificial. En un artículo de opinión publicado para Time en junio, Jones mencionó el aumento de la tasa de desempleo entre los recién graduados universitarios y afirmó: “Como alguien que ha dedicado casi medio siglo a la gestión profesional de riesgos, me siento alerta”.
(Empate) John Overdeck and David Siegel
Patrimonio neto: 8.000 millones de dólares cada uno (aumento de 600 millones de dólares cada uno)
Empresa: Two Sigma
Los dos fundadores de Two Sigma mantienen una relación tensa que se hizo pública cuando una presentación ante la SEC en 2023 reveló que no lograron llegar a un acuerdo sobre varios temas. Sin embargo, el fondo de cobertura cuantitativo sigue siendo una potencia con 60.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Overdeck y Siegel dejaron sus cargos de codirectores ejecutivos el año pasado para convertirse en copresidentes de la empresa, pero Overdeck regresó a su comité de gestión a principios de este año.